"환율 1440원 → 1380원, 원화 초강세 진짜 이유는?"

 

안녕하세요! 이크로 입니다.

급격하게 변동된 원화 환율.

왜 그렇게 되었는지 내용을 정리해봤어요 ㅎㅎ

 

원화 초강세, 진짜 이유는 따로 있다

2025년 5월 초, 달러-원 환율이 1440원대에서 1380원대로 급락하며 원화 초강세 현상이 나타났습니다. 많은 사람들은 미중 무역갈등 완화나 관세 이슈 해소로 인한 자연스러운 반응이라고 해석했습니다. 하지만 이 정도의 움직임은 비정상적으로 빠르고 강했습니다. 그 이면에는 타이완 달러와 대만 생명보험사들이 있습니다.

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대만 달러, 단 이틀 만에 10% 상승한 이유

타이완 달러는 단 이틀 만에 32.5에서 29.7로 10% 가까이 강세를 보였습니다. 이 같은 움직임은 21세기 외환시장에서 전례 없는 기록입니다. 겉보기엔 미중 무역갈등 완화로 인한 아시아 통화 전반의 강세처럼 보이지만, 실제 원인은 대만 보험사들의 구조적 리스크에 있습니다.

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대만 생명보험사의 통화 불일치 구조

대만 생명보험사들은 국민들이 낸 보험료로 1.7조 달러에 달하는 해외 자산, 특히 미국 국채를 대량 보유하고 있었습니다. 그러나 보험금 지급은 타이완 달러로 해야 하기 때문에, 통화 간 자산-부채 불일치 문제가 발생했습니다.

이들은 구조적으로 타이완 달러가 약세일 것이라 보고 환 리스크 헤지를 소홀히 했고, 미중 무역갈등 완화로 환율이 급변하자 손실을 피하기 위해 대규모로 타이완 달러를 매수하기 시작했습니다.

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원화 급등의 진짜 이유: 대체 통화 효과

대만 달러의 외환시장 규모는 작고 거래 비용이 크기 때문에, 대만 보험사 및 외환 헤지펀드들은 대체 수단으로 원화를 선택했습니다. 한국과 대만은 산업 구조와 통화 움직임이 유사하기 때문입니다.

이로 인해 원화에 대한 매수세가 증가했고, 여기에 알고리즘 기반의 추세 추종 매매가 가세하면서 원화 강세가 더욱 가속화되었습니다.

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결론: 단기 충격, 장기 안정 가능성

대만 보험사들의 달러 자산-타이완 달러 부채 간의 비대칭 문제는 단기간 내 쉽게 해소되지 않을 것입니다. 이에 따라 아시아 통화시장, 특히 원화와 타이완 달러는 당분간 높은 변동성을 보일 가능성이 있습니다.

그러나 장기적으로는 원화 환율도 점차 안정을 찾아갈 가능성이 있으며, 이는 중장기 투자자들에게는 오히려 기회로 작용할 수 있습니다.